里昂：安踏体育为首选股之一，维持“跑赢大市”评级，目标价110港元

里昂发表研究报告指出，维持对安踏体育“跑赢大市”的评级，目标价位定在110港元，并将其纳入首选股名单。该机构认为，安踏具备全球化的业务布局、严格的执行力以及健康的资产负债表。预计受门店效率提升、户外品牌表现优于行业平均水平、Jack Wolfskin在2026年中国市场有望扭亏为盈、以及Amer Sports净利润增长等因素推动，安踏2026至2028财年的销售额和经调整纯利复合年增长率将分别达到7%和12%。该机构提到，持有PUMA 29%的股权以及Jack Wolfskin有助于安踏扩大在专业运动和大众户外领域的市场覆盖；而生产力提升、店铺形态升级和线上增长预计能抵消店铺优化的影响。今年第三季度需求较上半年有所减缓，7月因极端天气影响后，8月和9月销量出现改善，黄金周和双十一将成为公司实现2026财年业绩目标的关键节点。此外，国际同行业去库存导致线上折扣加剧，但安踏对折扣进行严格管控，并预计2027年市场竞争环境将趋于理性。（新浪财经）